Глобальный обвал на рынке облигаций привёл к тому, что стоимость долгосрочных государственных заимствований достигла самых высоких показателей за последние десятилетия, сообщает Bloomberg.

На доходности во всех развитых экономиках давят структурные факторы: фрагментация миропорядка, изменение структуры рынка и демографические сдвиги. В США доходность 30-летних казначейских облигаций выросла почти на 40 базисных пунктов с конца июня, до 5,32%. Годовой дефицит бюджета страны составляет почти $2 трлн, а процентные платежи стали одним из ключевых факторов его роста: в текущем финансовом году они достигли $1,17 трлн, увеличившись на 15%.

В Европе Франция, Германия и Великобритания фиксируют многолетние максимумы доходности на фоне опасений по поводу госзаимствований и инфляционного давления. Доходность британских гособлигаций приближается к 6% после заявлений премьера о финансовой гибкости. В Японии доходность гособлигаций JGB растёт на фоне импортируемой энергетической инфляции и сворачивания программы выкупа облигаций центральным банком.

Что усиливает давление на рынок

  • Рекордные объёмы выпуска корпоративных облигаций, в том числе для финансирования ИИ-инвестиций, увеличивают предложение долгосрочных бумаг
  • Структура покупателей меняется: от госсектора к частным инвесторам, более чувствительным к цене
  • Проциклическая фискальная экспансия — рост госдолга при высоких ставках — усиливает давление на доходность, чего не наблюдалось в прошлые циклы, когда дефицит обычно рос при снижении ставок

Источник: оригинал